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“面值退市”公司吞下盲现在高送转苦果
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“面值退市”公司吞下盲现在高送转苦果
浏览:64 发布日期:2020-07-24

  □本报记者 董增

  面值退市常态化

  Wind数据表现,截至7月21日收盘,12家A股公司股价矮于1元/股,82家公司位于1元/股至2元/股之间,踯躅在“生物化线”边缘。

  退市美都、盛运退、神雾退、天宝退4家公司由于股票不息20个交易日每日收盘价均矮于1元/股,触发面值退市条件,已被交易所决定终止上市,现在处于退市清理期。

  今年以来,退市锐电、天茂退等公司由于触发面值退市条件,已经完善了退市过程。继2018年中弘股份成为面值退市第一股后,面值退市案例逐渐增众,并成为常态化。

  武汉科技大学金融证券钻研所所长董登新教授外示,2012年4月发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订),首次设计了众通道、市场化退市标准,首次增设了“面值退市标准”。这一制度随后在A股市场周详推走。尤其是近两年来,“面值退市”规则发挥出重大效用,极大地挑高了退市制度的效果和威慑力。

  中南财经政法大学数字经济钻研院执走院长盘和林外示,“面值退市”制度对于挑高上市公司质量,消弭“垃圾股”有积极和实际的意义。这项制度表现出监管层遏制投机炒作的信念,退市制度加快完善。“面值退市”等众栽样式的退市渠道畅通后,A股市场出清效答越发清晰,面值退市将常态化。

  新时代证券首席经济学家潘向东外示,退市制度顺答市场发展,借鉴成熟市场经验,竖立了包括股权分布、股本总额、股票累计成交量、股票收盘价、股东人数等五套可计量市场化退市指标。现在,退市常态化已经深入人心。

  盲现在高送转陷逆境

  梳理上述被实施或面临“面值退市”的公司发现,除了涉及资金链断裂、财务造伪、违规担保、有关方资金占用、经营不善等方面的题目,盲现在高送转是导致这些公司陷入逆境的主要因素。

  以面值退市第一股中弘股份为例,上市以来,公司相符计经历了4次送转和2次增发。其中,2011年为每10股转8股,2013年为每10股送9股,2015年为每10股转6股,2017年为每10股转4股。屡次高送转使公司股本不息扩大,而业绩没能同步实现高速增进。相逆,2015年、2016年公司净收好不息下滑,2017年大幅折本。

  “股本越大,对经营请求越高。太甚高送转将中弘股份送上退市之路。”某著名私募人士对中国证券报记者外示。

  Wind数据表现,现在股价矮于2元/股的94家公司中,18家公司2015年年报进走了高送转,12家公司2016年年报进走了高送转,8家公司2017年年报进走了高送转。上述差别年份实施高送转的公司不存在重叠,也就是说99家公司中有38家比来5年有过高送转,其中不乏10转20股的高比例送转。

  高送转后,倘若经交易绩不克同步增进,股价除权后难以走出填权走情。有的公司经营不善,股价日就败落,展现“面值退市”危险。以*ST康盛为例,2015年年报吐露了高送转方案,向通盘股东每10股派发现金盈余1元(含税),以资本公积金向通盘股东每10股转增20股。2016年5月,公司股价除权除息后,由挨近30元/股变为不及8元/股。此后,由于业绩欠安,股价一块儿下滑。2018年度和2019年度,公司不息两个会计年度经审计的净收好均为负值,按照《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,公司股票交易将被施走退市风险警示。截至7月21日收盘,公司股价收报1.57元/股,挨近面值退市边缘。

  盘和林对中国证券报记者外示,高送转只是将股票拆细,股价矮了,会吸引一些中幼投资人。企业是否优质在于背后的经营,倘若经交易绩不克跟上,高送转能够会让一些企业给本身挖坑。从现在情况望,无数踯躅于“面值退市”边缘的上市公司本身经营存在题目。盲现在高送转加速了这个进程,上市公司要规避“面值退市”,内心上经营要过关。

  搞好经营是关键

  从现在情况望,盲现在高送转后展现“面值退市”风险的A股公司,想议定缩股的手段推高股价难以实现。 

  董登新外示,缩股不克转折其不息折本的状况,也不会转折净资产为负数的原形,更不会影响市值退市标准、交易量退市标准、营收退市标准的实施。董登新介绍,以美国股市为例,缩股机制的行使主要有两栽情形。第一栽情形是股价太矮,与该公司的地位身份不符。尤其是在推走股价退市标准的市场,矮价就是垃圾股的代名词。一些上市公司为了转折“不但彩”的现象,采用缩股的手段挑高股价。第二栽情形是上市公司为了规避1美元退市规则风险,当股价挨近1美元时,缩股一时性地规避该退市标准。自然,这并意外味着能够躲避其他退市标准。 

  现在,不少在“面值退市”边缘的A股公司议定增持、回购等手段进走“挣扎”。以*ST中天为例,公司7月2日晚公告,于7月1日收到《中国森田企业集团有限公司、森田投资集团有限公司、森宇化工油气有限公司关于增持*ST中天股份的函》,基于对公司永远投资价值的认可及对公司异日发展的信念,为声援公司赓续安详发展,维护公司在资本市场的卓异现象,中国森田、森田投资、森宇化工决定增持不矮于5000万股清淡股股票,不超过1亿股清淡股股票。在此之前,*ST中天已不息16个交易日(2020年6月8日-7月1日)收盘价格均矮于股票面值。增持公告发布后,*ST中天股价不息拉升,走出5连板走情,股价重回1元/股以上。

  盘和林指出,上市渠道通走,壳资源不再稀缺。经营欠安的企业能够尝试转型,或实际限制人注入一些优质资产,以追求首物化回生是比较实在的做法,单纯议定回购或资产销售以维护市值不是永远之计。

  A股市场面值退市股票有增无减。除了资金链断裂、财务造伪、违规担保、有关方资金占用、经营不善等因素外,盲现在高送转让面值退市公司陷入逆境。

  Wind数据表现,在现在股价矮于2元/股的94家公司中,38家公司比来5年有过高送转,其中不乏10转20股的高比例送转。